勞動生產率、人口增長轉弱後，中國恐難魚與熊掌兼得

MoneyDJ新聞 2019-01-22 19:18:57 記者 賴宏昌 報導

高盛(Goldman Sachs & Co)曾指出，中國長期經濟展望主要是取決於勞動力、資本以及生產力這三大因素。

中國國家統計局國際統計信息中心曾於2016年發表專文指出，勞動生產率與經濟增長高度相關。從世界平均水平來看，勞動生產率增速加快時、經濟增速也加快，勞動生產率增速回落時、經濟增速亦減緩。勞動生產率成為決定一國經濟是否具有未來增長性的標誌性指標。這篇文章還提到，研究勞動生產率應以全要素生產率(TFP，或稱「總要素生產力」)較科學。

根據聖路易聯邦儲備銀行經濟數據庫(FRED)於2018年5月2日發布的更新資料，2014年中國TFP年增率為1.3%。

自2001年進入世界貿易組織(WTO)以來，中國TFP年增率最低在2008年跌至-0.2%、2009年反彈至2.6%，隨後每年皆低於2%。作為對照，2001年中國TFP年增率為2.7%、2007年高達6.2%，2001-2007年這段期間不曾低於2.7%。

根據中國社會科學院人口與勞動經濟研究所、社會科學文獻出版社於2019年1月3日共同發表的《人口與勞動綠皮書：中國人口與勞動問題報告No.19》，進入21世紀以來、由於「路易斯拐點」的出現，當前勞動力增長處於停滯；勞動年齡人口加速減少和老年人口加速增長，導致人口扶養比持續提高。

根據金融服務公司Wind Info的整理統計，2018年中國出生人口(1,523萬)創1961年(1,187萬)以來新低。(CNBC)

「誰來拯救全球經濟？(Breakout Nations)」作者Ruchir Sharma曾指出，過去50年200個國家的歷史經驗顯示，沒有一個經濟體可以在勞動年齡人口縮減的同時還能繳出6%或更高的經濟成長成績。根據2016年2月28日發表的專訪文字內容，Sharma對「外交事務」編輯Gideon Rose說，中國勞動年齡人口從2015年開始下滑。

英國金融時報1月20日報導，Sharma指出，現在需要3美元的債務才能在中國創造出1美元的經濟增長。

英國金融時報《Alphaville》1月18日報導，牛津大學中國中心副主任、瑞銀(UBS)前資深經濟顧問馬格納斯(George Magnus)在受訪時指出，中國版「蛋糕主義(Cakeism，意指魚與熊掌可以兼得)」指的是領導階層一方面想降低金融體系風險、另一方面又想將經濟成長率保持在6%以上的相互矛盾承諾。

中國人民銀行(PBOC)去年11月9日發布的《2018年第三季度中國貨幣政策執行報告》提到，中國民間投資活力尚顯不足、內生增長動力有待進一步增強，把握好穩增長、調結構和防風險之間的平衡仍面臨較多挑戰。

Magnus曾在2012年11月發布研究報告指出，投資增速顯著低於經濟成長率的同時消費增幅必須明顯高於經濟增速，如此維持一段時間之後經濟轉型才算大功告成。

甫於去年9月發表「Red Flags: Why Xi’s China is in Jeopardy」新書的Magnus曾著有「老年危機(Age of Aging)」一書。

Magnus曾指出，當人口結構惡化時政府就必須依賴生產力來維繫經濟成長率，但在此之前人民需要優良的教育、好的總經管理以及適當的就業市場規範；否則，很可能會陷入「中等收入陷阱」。

中國歐盟商會於去年7月指出，中國若想進入下一個發展階段、擺脫中等收入陷阱，就得培育一個以法治為基礎的開放、競爭商業環境。

中國統計局1月21日公布的數據顯示，2018年中國國內生產總值成長6.6%、創1990年以來最低增速。

2018年1-12月中國固定資產投資年增5.9%、較2017年全年增速(7.2%)減少1.3個百分點。另一方面，2018年1-12月中國社會消費品零售總額年增9.0%、較2017年全年增速(10.2%)減少1.2個百分點。

根據廣發銀行(CGB)、西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心聯手發表的《2018中國城市家庭財富健康報告》，2017年中國家庭總資產的住房資產占比高達77.7%、遠高於美國(2016年數據)的34.6%。

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