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兩隻抵買的5G現金牛
受到新冠肺炎大流行衝擊，美國股市最近如坐過山車，這使企業紛紛陷入困境。COVID-19疫情預計將重創經濟，高盛(Goldman Sachs)預測，美國經濟在2020年第二季可能收縮達34%。
儘管股市過去幾周已收復部分失地，但高盛這類悲觀的經濟預測，導致股市持續受壓。然而，股市雖然最近略為反彈，許多股票仍然折扣大特賣，精明的投資者仍有機會以折讓價買入高速增長的板塊，例如5G網絡。
思佳訊通訊(Skyworks Solutions) (NASDAQ:SWKS)和賽靈思(Xilinx) (NASDAQ:XLNX)是兩隻有望受惠5G網絡發展的股票。兩家公司都坐擁大筆現金，不僅有助應對目前的危機，還可進行股票回購，減少股票數量，推動每股盈利上升。
有一點更重要，在最近的拋售潮下，思佳訊通訊和賽靈思的股價都已跌至吸引水平，管理層因此更有理由回購股票，推動長期價值。我們便來進一步了解這兩隻5G股。
1. 思佳訊通訊短暫陣痛帶來低吸良機
思佳訊通訊上個月大削第二季收入指引，隨即成為市場焦點新聞。這家蘋果(Apple) (NASDAQ:AAPL)組件供應商歸咎於COVID-19疫情爆發，導致供應鏈中斷，而市場需求亦相當疲弱。由於思佳訊通訊很依靠蘋果，後者貢獻其51%收入，所以此舉實在不感意外。此外，公司20%銷售額來自中國，當地正是新冠肺炎大流行的最早的爆發地。
蘋果據報正在削減iPhone的生產，而過去幾個月，中國智能手機的銷量大挫。事態發展短期內將打擊思佳訊通訊的業務，難怪投資者紛紛按制沽售此股，拖累股價今年下跌近25%。
然而，股災使思佳訊通訊的股票更加抵買，此股往績市盈率不到19倍，而市銷率則4.74倍。為方便比較，我們可看看這家晶片製造商2019年的市盈率平均接近25倍，而市銷率則為6.25倍。
思佳訊通訊的管理層因此有回購股票的大好機會，此股的資產負債表坐擁11.9億美元現金，負債只有1.6億美元。公司去年2月宣佈一項20億美元股票回購計劃，目前尚有充足餘額可用。思佳訊通訊在2019財年回購價值6.58億美元股票，而2020年第一季則回購7,400萬美元股票。
因此，思佳訊通訊大可趁最近股市調整，加快回購股票步伐，藉此減少流通股數。這將對公司的每股盈利有利，亦可預備5G智能手機這個催化劑真正到來時，可享有更強勁的增長。
市場分析機構CCS Insights預測，智能手機銷量可望在明年復甦，2021年增長12%，而2022年增長13%，今年則預期會下跌13%。
由於Skyworks的資產負債表相當穩健，足以應對近期的業務疲弱，由於估值吸引，回購股票又可能陸續有來，對股價帶來支持，明年智能手機銷售更有望增長，種種因素下，投資者值得長線買入此股。
2. 賽靈思在疫情之後將更顯光芒
賽靈思在2020年出師失利，由於網絡部署暫停，公司的5G業務動力頓失。然而，最近股市的反彈，賽靈思股票可說食正這個升浪。這家公司的通訊業務佔總收入31%，根據高盛預計，此股有望已經觸底回升。
這家投資銀行預計，由於數據中心需求復甦，賽靈思的通訊業務有望回復增長。這個情況很可能出現，因為種種封鎖和社交隔離措施下，刺激在家遙距辦公、網上學習和遊戲需求，帶動數據中心流量激增。這有望推動市場對賽靈思現場可程式化邏輯閘陣列(field-programmable gate arrays, FPGA)的需求，這些技術可用於數據中心，加快當中的工作量。同樣，由於華為是賽靈思的客戶，因此有望在中國5G網絡發展上分一杯羹。
不過賽靈思業務同樣依賴工業、航空和汽車業，一大部分收入來自這些業務，這部分業務相信距離復甦還有一段日子，而且有可能每況愈下。因此，賽靈思股價短期內仍有可能下跌，這亦為公司加快回購股票帶來機會。
賽靈思目前市盈率為24.4倍，低於近五年平均的28倍。公司的資產負債表四平八穩，坐擁24億美元現金，總債務則為13億美元。賽靈思的現金儲備有助度過目前的經濟不景，管理層亦有機會以較低估值回購股票。
公司董事會去年10月批准一項10億美元股票回購計劃。據賽靈思最新業績報告，截至2019年底，公司已回購價值2.61億美元股票，因此尚有足夠餘額回購更多股票。
由於賽靈思最近股價回落，若看到管理層出手，加快股票回購，實在不用驚訝。當一切回復正常，此舉將有助公司的盈利表現。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
