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傳統收費電視商面對致命衝擊
消費者轉投OTT直播電視，對傳統電視商其實不利。
DISH Network (NASDAQ:DISH)是最早一批公司意識到串流視頻將有力淘汰傳統有線電視。這家衛星電視公司因而在2015年初推出Sling TV。不到五年時間，訂戶數量已約達270萬的頂峰。然而，這家網上多頻道影視發行商(MVPD)在第四季流失94,000名訂戶。
在一眾打「逆境波」的傳統收費電視商中，並非只有DISH試圖透過MVPD業務力挽狂瀾，寄望能彌補傳統收費電視訂戶流失的影響。AT&T (NYSE:T)亦在2016年底推出DIRECTV Now（現已改名為AT&T TV Now）。然而這項服務結束早期進取的促銷活動後，已經無以為繼，失去動力。
與此同時，這個市場本來需要投入龐大資本，但科技發展使入場門檻大大降低，早已為新競爭對手打開大門。Hulu現在大部分控制權已易主到迪士尼(Disney) (NYSE:DIS)之手，另外還有Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL)的YouTube，兩者均取得空前成功。事實上，當傳統收費電視商四面楚歌，兩者的業務卻都在迅速增長。投資者根本沒理由認為這兩家科技公司的大好形勢會就此結束，可見將來相信仍會遙遙拋離傳統收費電視商。
業務壯大，發展更快
迪士尼在最新季度的業績報告中披露Hulu官方訂戶數量。截至2019年底，公司這項只有兩年半歷史的直播電視業務已坐擁320萬訂戶，較2018年底增加150萬。Hulu + Live TV的訂戶群已經壓倒AT&T TV Now和Sling TV，增長速度當然也完勝兩者。
同樣，Google披露的數據顯示，YouTube TV到2019年底的訂戶已超過200萬，亦超過AT&T TV Now最高峰時的訂戶數量，而且正迅速迫近Sling TV的訂戶總數。Google最近一次披露資料是3月初，當時則有100萬訂戶。
Hulu和YouTube當然都是響噹噹的品牌，但DISH Network和AT&T其實也是家傳戶曉。此外，其他初落場的新貴亦能在這個市場報捷。據研究機構MoffettNathanson估計，像FuboTV、Philo和VidGo這類較小的對手，訂戶合共約有125萬，規模亦較AT&T TV Now更大。
科技公司將繼續取代傳統服務商
Hulu、YouTube和其他對手之所以能擊敗DISH和AT&T，取得成功，主要歸功於兩大因素。
首先，這些公司都有很強的技術開發實力，服務又能贏得用戶的心，因此較有競爭優勢，更勝那些可能與媒體公司已建立密切關係的對手，因為若要與媒體打好關係，相對門檻就較低了。像Hulu這類兩方面都如魚得水的公司，自然最具優勢，有望能奪取市場份額。
其次，Hulu和YouTube無須擔心業務發展會蠶食其他現有業務。AT&T和DISH則要平衡各項捆綁式計劃，定價要顧慮傳統收費電視業務。相關服務的收費必須有足夠吸引力，能留住客戶，避免他們取消訂閱，但又不能過於進取，以致對現有服務計劃的營業利潤造成打擊。相反，YouTube和Hulu能夠以最實惠價格推出最優質產品，不怕對現有業務造成影響。一般情況下，服務自然更迎合消費者。
AT&T曾經是美國最大收費電視商，但現在陷入困境，正在摸索如何平衡直播電視串流服務的網絡發展和定價，這一點不令人意外。此外，DISH為保持Sling TV的實惠價格，同時突出Sling TV與DISH Network之間的差異，因此不再續簽地區性體育網絡合約。這家公司雖然在第三季訂戶數量保持增長，但到了第四季，已經在流失訂戶。此外，公司在2020年初推行進取的減價促銷活動，可見在吸納新訂戶方面仍然飽受壓力。
取消有線電視計劃的啟示
若要分析訂戶取消有線電視計劃的趨勢，往往會將焦點放在收費電視訂戶轉向按需點播(SVOD)訂閱計劃。多家媒體公司為把握這種趨勢，已投入數以十億美元開發串流影視內容、技術和營銷，這便包括AT&T旗下的WarnerMedia。
然而，多家後起之秀提供直播電視串流服務，更加直接與收費電視展開競爭，而且取得空前成功，這無疑是更大威脅。SVOD服務可作為收費電視訂閱計劃的甜品，但Hulu + Live TV或YouTube TV的訂閱計劃就完全不同，足以淘汰收費電視。Hulu和YouTube的訂戶數量在2019年加快增長，看來對傳統收費電視商的威脅更加大。
事實上，短短三年內，收費電視現時已吸納超過500萬訂戶。這些訂戶若沒有收費電視，可能仍會繼續支付月費收看有線電視。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
