一個隻月反彈五成準備創新高的食品股

周黑鴨(SEHK:1458)在主要股東完成減持後,股價在不足一個月迎來強勁反彈,累計升幅高達50%,加上業務模式轉變漸取得成果,復甦勢頭理想,有動力突破年初5.91元的高位。

主要股東減持憂慮解除

據披露易資料,周黑鴨主要股東王永華(天圖投資董事長)在2020年1月17日以每股4.9元價格減持周黑鴨6350萬股,及後又於5月22日,再度在場外以每股均價3.8港元減持1.02億股。兩次減持後,王永華套現逾7億元,而持股比率已降至0.73%,亦即再減持也無須再向外披露。

事實上,王永華所代表的的天圖投資所管理資產規模高達200億元人民幣,且在內地投資了多家新型零售食品股,其減持動作對投資者對周黑鴨的信心帶來不少影響。

不過,隨著主要股東完成減持,周黑鴨的股價壓力獲解除,股價隨即迎來顯著攀升,截至6月15日收報5.34元,股價累升約55%,距去年底高位5.91元僅約10.6%。

特許模式+線上平台有突破

支持股價上揚的背後,除了因為主要股東完成減持外,更重要還是公司業務有復甦憧憬。周黑鴨去年11月宣佈啟動特許經營模式,讓公司成為「直營+特許經營」模式,據6月的報道指出,公司披露已收到13,000多份加盟申請,因此相信可實現今年新開300家特許經營店的目標。值得留意是特許經營店單產及盈利能力都高於自營店的平均水平,可成為公司收入的新增長點。

去年周黑鴨共有1,301家直營店,貢獻公司86%收入。今年上半年由於爆發新冠肺炎疫情,直營店的生意難免受衝擊,不過中金公司6月初的報告指出,周黑鴨的線上銷售錄得可觀增長,4月至5月電商渠道銷售同比增長230%,今年以來的線上渠道收入同比增長約50%。其中周黑鴨董事長周富裕與「淘寶直播一姐」 在4月舉行的直播促銷活動,兩小時錄得銷售170萬盒,一晚的直播銷售帶來52萬個訂單,據報道相當於周黑鴨半年的銷量總和。里昂報告亦指出,周黑鴨線上平台銷售強勁,配合便利店等銷售渠道,抵銷行業線下銷售渠道的弱勢。

投資結語

總括而言,周黑鴨在特許經營模式持續推進,和成功推進網上平台銷售業務的雙重利好憧憬下,可望抵銷直營店生意不景的預期,加上主要股東減持的利淡因素已解除,在當前業務復甦勢頭良好下,公司有動力突破近年高位。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie 沒持有以上提及的股票。

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