個股:大學光(3218)搭上驗光師法順風車,Q4營運戰新高

【財訊快報/記者何美如報導】大學光(3218)站穩國內視力矯正手術龍頭,隨市場秩序好轉,市佔率持續提升,加上近視可透過醫療獲得控制的觀念改變,搭上驗光師法修正的政策順風車,催動業績成長引擎,前三季EPS大增6成至2.27元,第四季在顧問費入帳推升下,EPS上看1元,全年EPS估逾3元,明年維持高成長可期。

大學眼科集團商品服務採取垂直整合模式,眼科、眼鏡、眼整型、葉黃素視力保健品,旗下通路包括大學眼科、大學眼鏡及大學醫美中心,截至去年底台灣有20家大學眼科、46家大學眼鏡及5家大學醫美;中國則有眼科及眼鏡各8家門市。

近幾年雷射手術秩序逐漸好轉,大學光的市佔率也穩健提升,今年第二季與醫生合作,新開兩家眼科診所,加上既有設備更新,費用支出增加,稍稍壓抑第三季獲利表現,單季EPS為0.69元,低於市場預期。不過,大學光近年通路策略已調整,透過與既有的眼科診所談合作,建立聯盟關係,發展複合店方式,已大大降低展店期的投入。

此外,近幾年醫療觀念改變,了解高度近視會造成視網膜剝離、病變,甚至無法進行雷射手術,透過醫療可以讓近視獲得控制。衛福部2018年初發布修正「驗光人員法施行細則」第6條,規定驗光人員對於6歲以上、15歲以下學童第一次驗光和配眼鏡,需要有醫師處方箋、確認過不是假性近視後才可以配鏡。

在視力檢查、配鏡等業務量增加下,大學眼科的門診量大幅提升,而角膜塑型片與低濃度散瞳劑的搭配,已經成為兒童近視控制的主流方法之一,也拉動角膜塑型片的銷售,成為大學眼鏡去年開始轉虧為盈的重要關鍵之一,成為整體獲利向上墊高的重要動能。

大學光前三季獲利大增6成,EPS攀升至2.27元。由於對合作眼科診所的顧問費用,一般半年認列一次,預估第四季隨營收增長及顧問費入帳帶動下,EPS上看1元拚新高,全年EPS估逾3元。明年在兩大事業的業績堆疊,及中國市場逐漸發酵下,營運將維持高成長。