信評機構：供應鏈融資風險升 銀行若收傘 企業恐爆錢荒

MoneyDJ新聞 2020-04-06 10:37:59 記者 陳苓 報導

三大信評機構相繼警告，武漢肺炎疫情可能會喚醒美國企業帳簿的沉睡風險，暴露出「供應鏈融資」(supply-chain finance)問題，萬一銀行突然收傘，部份企業可能會爆發錢荒。

華爾街日報4日報導，標準普爾(S&P Global)、惠譽(Fitch Ratings)、穆迪(Moody`s)上個月均發布報告，點出供應鏈融資的風險。供應鏈融資使用不透明的手法，讓企業可以延後付款給供應商、以改善現金流。企業使用此一工具，等於借錢付帳，把原本60天期的帳款延至6個月後或更晚支付，有點像是申辦個人貸款支付信用卡債。

供應鏈融資讓企業付出低成本，就能有更多運用現金的彈性，也能美化流動性。這是因為此類融資會增加營運資金(working capital)，但是通常無需計入借款項目，被當成應付帳款(account payable)處理，不用揭露。標準普爾說，供應鏈融資是「沉睡中的風險」，能掩飾金融壓力。一大憂慮是倘若銀行或其他放款者撤回此類融資，等於在公司急需現金時，切斷了重要的現金來源。惠譽集團信貸長Frederic Gits指出，要是銀行喊停此類融資，效果一如中斷信用額度，有些公司的流動性問題可能會升溫。

由於企業很少申報供應鏈融資，無從得知實際數字，估計全球總額可能達數千億美元之譜。缺乏透明度是一大風險，惠譽指出，2018年英國大型政府承包商Carillion倒閉，主要原因之一就是供應鏈融資。該公司把供應鏈融資列入其他應付帳款，幾乎沒有投資人知道該公司的供應鏈融資債務達4億~5億英鎊，遠高於該公司申報的淨債務總額(2.19億英鎊)。

美企恐無力繳納租金

企業背負重重包袱，供應鏈帳款之外，還有房租壓力。華爾街日報、The Real Deal 3月份報導，美國各地商家關門防疫，企業收入中斷，無力繳納租金，房貸恐怕有違約壓力。美房產大亨警告，相關連鎖效應可能超越「經濟大蕭條」。

美國各地餐廳、電影院、健身房、辦公室關閉，許多商家可能無法在4月1日繳納房租。房產富豪Tom Barrack極為悲觀。他3月22日在Medium發文警告，不動產無法創造穩定的現金流，商業抵押貸款市場有「阻塞」風險，警告此一市場瀕臨崩潰。Barrack表示，武漢肺炎導致美國各行業關門，可能引發融資追繳、法拍、驅逐住戶、甚至銀行倒閉，衝擊可能更勝經濟大蕭條。他說：「必須協力解決迫在眉睫的流動性危機，才能避免信貸危機和長期的經濟衰退。」

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資料來源-MoneyDJ理財網