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亞馬遜無意追趕AT&T和Verizon的4大理由
據路透社報道，亞馬遜(NASDAQ:AMZN)有意收購Sprint(NYSE:S)旗下的Boost Mobile預付無線品牌。Sprint和T-Mobile(NASDAQ:TMUS)早前承諾，如價值260億美元的合併方案獲得批准，將會出售Boost。
據報亞馬遜希望通過收購Boost，在未來6年內使用T-Mobile和Sprint的無線網絡。亞馬遜也有意收購任何一間營運商分拆的任何無線頻譜。
亞馬遜的計劃仍然未見明確，但消息重創AT&T(NYSE:T)和Verizon (NYSE:VZ)股價，反映如這間科技巨企加入競爭，將可能顛覆無線市場。然而，筆者非常懷疑亞馬遜會否正面挑戰這些電信巨企，下文概述四個簡單理由。
1.計劃耗費龐大
AT&T、Verizon、T-Mobile和Sprint四間公司主導了美國的無線市場。如T-Mobile與Sprint的合併獲批准，市場將僅由三間營運商瓜分。
如亞馬遜計劃成為第四名參與者，將需要付出鉅額現金，建立全國網絡。以AT&T和Verizon為例，兩間公司在過去十年各自斥資約1,200億美元，撥支無線資本開支和收購頻譜，以維持其市場領導地位。
投資者應該記得，Alphabet的Google過去曾以Google Fi無線網絡，挑戰AT&T和Verizon的地位。然而，Google沒有建立自營網絡，只是在Sprint和T-Mobile的無線網絡上成立MVNO（流動虛擬網絡營運商）。
如亞馬遜確實收購Boost，公司成立自家MVNO網絡的可能性較大，而不是全面發展為無線營運商。
2.亞馬遜或專注發展自動無人機和汽車
如亞馬遜成立自家MVNO，可能不會重點發展智能手機市場。相反，Boost能夠使用T-Mobile和Sprint的網絡（以及亞馬遜可能收購的其他頻譜），支援其自動速遞貨車、機械人及／或無人機。
亞馬遜尚未推出任何以上技術，但增加這些技術的使用率，可能有助在未來數年降低物流開支。此外，以自家MVNO運行這些設備，而不經過主要營運商網絡，亦可望進一步降低相關開支。
3.營運利潤率比AWS更低
亞馬遜以利潤率較高的AWS（亞馬遜網絡服務，全球最大的雲端平台），支援其利潤率較低的銷售平台業務。
過去12個月，AWS的經營利潤率為29.1%，而亞馬遜北美業務的經營利潤率，以及其國際業務的經營虧損率分別為5.7%。另一方面，AT&T、Verizon、Sprint和T-Mobile的經營利潤率均遠低於AWS：
T經營溢利率(TTM) 數據由YCHARTS提供
如亞馬遜嘗試建立全國網絡，同時與這些營運商競爭，勢將令亞馬遜的總經營利潤率受壓，可能削弱公司利用Amazon Prime等損失領導(loss-leading)平台，擴展電子商務生態系統的能力。
4.監管機構可能阻止亞馬遜進入市場
最後，如亞馬遜大舉進軍無線營運商市場，可能會被反壟斷監管機構阻止，原因是亞馬遜早已主導電子商務和雲端平台市場，同時在網上廣告和串流媒體市場擁有龐大市佔率。
華盛頓郵報近期亦指，美國司法部與聯邦貿易委員會已建立新合作關係，可能針對亞馬遜和Alphabet等科技巨企，展開新一輪反壟斷調查。這表明亞馬遜突然向AT&T和Verizon宣戰的可能性不大。
結語
Amazon與Boost的傳言，令人聯想到去年有關亞馬遜和思科的報道。當時市場風傳亞馬遜將開始出售旗下白盒(white-box)網絡硬件，與思科一爭長短。
然而，事實證明亞馬遜只是開發部分第一方網絡硬件，希望減低自家數據中心開支，無意在早已飽和的路由器和交換器市場挑戰思科。
同樣地，傳聞亞馬遜對Boost和無線頻譜有興趣，其目標可能只是削減長遠成本，改善營運效率，而不是加入戰團，爭奪群雄割據的飽和市場。
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