不理川普！Fed官員：美股跌幅遠不到傷害經濟的地步

MoneyDJ新聞 2018-10-26 14:13:16 記者 郭妍希 報導

過去歷任聯準會(Fed)主席總是為股市搭起防護網，因而有「葉倫賣權(Yellen put)」、「柏南克賣權(Bernanke put)」、「葛林斯班賣權(Greenspan put)」的說法。不過，鮑爾(Jerome Powell)上任後，Fed的策略明顯有變，美股2月小股災、Fed紋風不動，如今10月股災再現，央行的態度也沒有絲毫動搖。克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁Loretta Mester更直指，股市下殺程度，還遠不到傷害美國經濟的地步。

克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁Loretta Mester 25日在紐約發表演說時指出(見此)，她雖同意長期利率已經上揚、過去幾週股市波動率增加，但情況還遠不到股價重挫衝擊信心，導致人們冒險胃口嚴重下滑、不願消費，進而讓經濟受創的地步。

Mester並表示，標準普爾500指數依舊比一年前還高，近來股市動向並未暗示投資人已過度悲觀，跟今(2018)年稍早的動盪很類似。雖然市場震盪的確對經濟預測構成風險、值得關注，她的中期展望尚未因此出現變化。

Mester同時暗示，未來還有更多升息空間。她說，雖然金融失衡的風險仍溫和，卻已出現槓桿型借貸成長強勁、商業房地產價格高漲的現象。這意味著央行必須更加關注金融市場的穩定風險，因為經濟成長持續高於過去趨勢、金融環境卻仍寬鬆。

在就業市場方面，Mester說，克里夫蘭地區的企業因為人力短缺，發展愈來愈受限，預料失業率將在2019年底略為跌破3.5%。不過，除非生產力的成長速度加快，她不認為薪資會加速上揚。

美國總統川普(Donald Trump)曾在10月11日、10月12日連兩天抨擊Fed的升息政策是美股狂瀉的罪魁禍首。CNBC、MarketWatch等外電報導，川普11日下午在白宮橢圓形辦公室說，鮑爾把貨幣政策收得太緊、這是一大錯誤，美股本週之所以開始修正，都要怪Fed和利率。

川普11日早晨接受福斯新聞網《福斯與朋友》(Fox and Friends)節目專訪時並表示，美股這兩日慘跌，都是因為Fed太過搞怪的關係，Fed的作法實在荒謬。

鮑爾會不會出手救美股，他在2012年的說法已經透露玄機。根據Fed公布的會議紀錄()，鮑爾在2012年10月23-24日舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議上曾表示，Fed等於是在鼓勵人們冒險，建議大家最好暫且停下、好好想想再行動。投資人已經充分意識到，Fed必定會出手防止市場出現嚴重虧損，這雖不是說投資人因此覺得賺錢很輕鬆，但他們的確有誘因去冒更多險，而且也在這麼作。

鮑爾當時並說，看來Fed已讓所有信用產品吹起固定收益存續時間的泡泡(fixed-income duration bubble)，等到利率開始調升，投資人勢必會面臨重大損失。

投資人若手握賣權，可在股市大跌時，以約定的履約價賣出股票獲利。而所謂葉倫、柏南克、葛林斯班賣權，就是指投資人深信，即使股市大跌，Fed也會出手救市，不會讓他們面臨虧損。

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