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三隻引領零售業未來的股票
The RealReal、Stitch Fix和Target均迎合現今消費者最重視的議題，這將讓它們成為未來的成功典範。
當美國民眾的衣櫃都已堆滿衣服，服飾零售商如何說服消費者他們還需要更多的衣服？據搬家公司Movinga的一份報告顯示，美國人衣櫃裏有82%的衣服己經一年沒穿過。去年，摩根士丹利寫道：民眾擁有的衣服多到連買新衣都不能帶來幸福感了。
在這種背景下，零售商正試圖透過折扣優惠和整合網上及店內體驗來贏取顧客的芳心，同時亦盡可能提升營運流程的效率，削減成本。服飾零售商的前景看起來一片黯淡，你或許會懷疑有沒有一間零售商能殺出重圍。以下三間公司——The RealReal（NASDAQ:REAL）、Stitch Fix（NASDAQ:SFIX）和Target（NYSE:TGT）正是當中的異數。它們透過迎合現今消費者最重視的議題而贏得顧客的青睞，勢將引領未來的零售體驗。
The RealReal與可持續性
去年，奢侈品寄售電商平台The RealReal成為寄售界中首間上市的公司。在這個「減廢」愈來愈受重視的世界，消費者都支持把自己不需要的衣服拿去寄售，並以相同的方式購買新衣。
據全球時尚議程及波士頓諮詢集團的報告顯示，到2030年，時裝業產生的廢料總量將達到1.48億噸，比2015年增加60%。The RealReal在其2019年奢侈品再售報告中表示，82%的消費者認為「可持續性」是他們光顧The RealReal的一個重要原因，而CGS的一項調查顯示，四分之一的消費者在購買服飾時注重「可持續性」。
這些消費者偏好的作用已體現在The RealReal的銷售增長中：公司2018年收入增長55%，2019年首三季收入則按年增長52%至2.207億美元；活躍買家人數亦在過去12個月增加43%，2019年第三季的平均訂單金額按年上升4.8%至438美元。
雖然The RealReal面對網店和實體店的競爭，但市場規模為各種各樣的市場參與者留下了發展空間。競爭對手ThredUp指，2018年二手服飾市場的銷售額為240億美元，到2023年可望達到510億美元。
實際上，The RealReal自上市以來股價累計下跌了37%。市場對公司產品認證過程的疑慮令其股價在剛過去的秋天受壓。另外，雖然公司增長迅速，但距離盈利還很遠，2019年首三季每股虧損為2.28美元。 鑑於第三季每股虧損僅為0.30美元，公司的盈利正逐漸改善，但投資者在決意買入之前，可能需要三思The RealReal能否進一步盈利。
Stitch Fix與個人化
Stitch Fix致力於提供個人化的購物體驗。該公司要求顧客先完成一份網上問卷，然後根據答案準備合適的衣服和配飾，再以紙箱寄出給消費者。收件後，顧客可以選擇想保留哪件產品。
在一個買衣服往往無必要性，只會令衣櫃多添一件閒置衣服的市場，個人化服務可能會帶來很大的改變。Epsilon的一項調查顯示，80%的消費者更傾向於購買提供個人化體驗的商品，90%的消費者認為個人化服務具吸引力。埃森哲（Accenture）的一份報告指，近70%的千禧世代（每年置裝最多的族群）對於個人化建議感興趣。
Stitch Fix對個人化服務的重視幫助公司吸引了更多的顧客，除了帶動上一季的活躍顧客人數按年增長17%至340萬外，收入亦增長21%至4.448億美元。該公司的「直接購買」功能（例如「Shop Your Looks」）容許顧客直接從網站選購產品，並能夠與個人化配送服務起相輔相乘之效。Stitch Fix表示，手袋等非服裝類商品通常是無心之下購買的，它們在傳統訂單收入中所佔的比例通常不到10%，但在上一季的「Shop Your Looks」收入中卻佔超過20%。
該優勢擴展到利潤，Stitch Fix在上四份業績報告中有三份都錄得了純利，而且盈利每次都跑贏分析師的預期。自2017年上市以來，Stitch Fix的股價經歷過許多波動，但在2020年及更久遠的將來，公司仍然是零售業界中的創新力量。
Target主攻「全尺碼」和「實惠」路線
在聽取全美國約1.5萬名消費者的需求後，Target將於今個月推出自家運動服飾品牌All in Motion。該品牌提供全尺碼（size inclusive）服裝，適合各種身型比例的顧客。Target的目標客群並非職業運動員，為了讓大眾對其宣傳媒體中的模特兒產生共鳴，公司並沒有在廣告中起用他們當模特兒。
顧問公司Medallion Retail預計全尺碼將是消費者長期優先考慮的主題，並建議零售商根據該主題規劃相應的活動和產品展示。埃森哲的報告指，約有40%的消費者因為零售商未有顯示出對「全尺碼」的重視而轉向光顧其他零售商。
價格實惠讓Target獲得額外加分，這對消費者來說通常都是一個優點。All in Motion只是Target的一項新措施，只佔公司服務的一小部分比重，但卻反映了公司與時並進的精神。Target擁有卓越的成功實績，公司旗下的自有品牌超過40個，其中包括價值數十億美元的童裝品牌Cat & Jack。這些自有品牌和獨家品牌佔2018年銷售額的三分之一，Target財務總監菲德爾克（Michael Fiddelke）在第三季業績電話會議上表示，自有品牌的增長對利潤率有正面的影響。
對投資者的啟示
The RealReal、Stitch Fix和Target均證明，明白顧客所重視的價值能使業務得以增長，並改善與顧客的溝通。這使它們成為今年值得關注的零售股，也是押注零售業前景的好途徑。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
